{"id":125300,"date":"2026-06-03T23:14:58","date_gmt":"2026-06-03T21:14:58","guid":{"rendered":"https:\/\/asuncionactual.com\/index.php\/2026\/06\/03\/baja-del-dolar-una-combinacion-de-varios-factores-internos-explica-economista\/"},"modified":"2026-06-03T23:14:58","modified_gmt":"2026-06-03T21:14:58","slug":"baja-del-dolar-una-combinacion-de-varios-factores-internos-explica-economista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/asuncionactual.com\/index.php\/2026\/06\/03\/baja-del-dolar-una-combinacion-de-varios-factores-internos-explica-economista\/","title":{"rendered":"Baja del d\u00f3lar: Una combinaci\u00f3n de varios factores internos, explica economista"},"content":{"rendered":"

La baja del d\u00f3lar entre el 2025 y 2026 permanece en la agenda de debate desde hace varios meses, con posiciones divididas de los agentes econ\u00f3micos ya que algunos sectores est\u00e1n a favor, pero otros est\u00e1n en contra de la actuaci\u00f3n neutral del Banco Central del Paraguay (BCP) <\/b>respecto a la no intervenci\u00f3n en el mercado.<\/p>\n

El economista Rodrigo Ibarrola del Centro de An\u00e1lisis y Difusi\u00f3n de la Econom\u00eda Paraguaya (Cadep) r<\/b>eflexion\u00f3 sobre los fundamentos que llevan actualmente a la fuerte depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar (25% anual) y precis\u00f3 que el actual escenario cambiario en Paraguay surge de un proceso de varios factores (financieros, monetarios y cambiarios) y no que no se debe a un \u00fanico factor. El d\u00f3lar cotiza actualmente a G. 6.100 en el mercado de cambios de Paraguay, que representa una baja de casi 25% anual, cuando en el mundo el promedio de apreciaci\u00f3n de las monedas respecto al billete verde ronda el 10%.<\/p>\n

Baja del d\u00f3lar: BCP justifica \u201cposici\u00f3n neutral\u201d para no intervenir en mercado cambiario<\/a><\/p>\n

Decisiones de pol\u00edtica monetaria en el punto de partida<\/h2>\n

El punto de partida, seg\u00fan Ibarrola se ubica cuando Paraguay aplic\u00f3 sucesivas reducciones de tasas de inter\u00e9s (de pol\u00edtica monetaria) en 2023, lo que estrech\u00f3 de forma marcada el diferencial de tasas respecto de Estados Unidos. En ese contexto, el tipo de cambio reaccion\u00f3 con una depreciaci\u00f3n gradual del guaran\u00ed\/ repunte del d\u00f3lar que lleg\u00f3 a cotizarse hasta G 8.000 por d\u00f3lar en abril del 2025.<\/b><\/p>\n

En consecuencia de las medidas de pol\u00edtica monetaria adoptadas por el BCP se registr\u00f3 por un lado, una ca\u00edda del atractivo relativo de los instrumentos en guaran\u00edes para los bancos (menos intereses por las colocaciones), y un d\u00f3lar fortalecido a nivel internacional, que suele aumentar la presi\u00f3n sobre monedas emergentes a la baja.<\/p>\n

BCP explica por qu\u00e9 no bajan los precios pese al desplome del d\u00f3lar<\/a><\/p>\n

Venta de divisas por casi US$ 1.000 millones<\/h3>\n

Con la apreciaci\u00f3n persistente del d\u00f3lar, el BCP pas\u00f3 a una intervenci\u00f3n activa en el mercado de cambios con ventas complementarias de d\u00f3lares<\/b> para intentar moderar la ca\u00edda del guaran\u00ed y absorber liquidez en moneda local. As\u00ed, durante 2024<\/b>, el Banco Central del Paraguay (BCP) inyect\u00f3 cerca de US$ 967 millones<\/b> al sistema, con la intenci\u00f3n de bajar la cotizaci\u00f3n de la divisa estadounidense.<\/p>\n

\"Rodrigo<\/p>\n

Sin embargo, el economista destac\u00f3 que el efecto inicial fue limitado<\/b> y que la tendencia alcista del d\u00f3lar continu\u00f3 durante varios meses. Con lo cual se observ\u00f3 que la intervenci\u00f3n cambiaria por s\u00ed sola no alcanz\u00f3 para revertir las expectativas.<\/p>\n

BCP reduce intervenciones a cero y d\u00f3lar baja de G. 8.000 a niveles de G. 6.500<\/a><\/p>\n

Giro monetario<\/h3>\n

Ibarrola detall\u00f3 que el cambio de din\u00e1mica aparece hacia finales de 2024 e inicios de 2025<\/b>, cuando comenz\u00f3 a disminuir la intensidad de las ventas complementarias y, al mismo tiempo, crecieron las Facilidades Permanentes de Dep\u00f3sito (FPD)<\/b>.<\/p>\n

La implicaci\u00f3n es que una parte de la liquidez qued\u00f3 \u201cestacionada\u201d en las Facilidades Permanentes, un instrumento que puede reaccionar con rapidez ante cambios en los diferenciales de tasas y en las condiciones financieras de corto plazo.<\/p>\n

En paralelo, detall\u00f3 que desde septiembre de 2024<\/b> la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) inici\u00f3 recortes de sus tasas referenciales y que ese movimiento reabri\u00f3 gradualmente un diferencial m\u00e1s favorable al guaran\u00ed.<\/p>\n

Seg\u00fan precis\u00f3, el efecto no fue aislado y coincidi\u00f3 con un escenario interno de menor liquidez<\/b> en Paraguay, que se atribuye justamente a las intervenciones previas que hab\u00eda hecho el BCP mediante inyecci\u00f3n de d\u00f3lares a cambio de guaran\u00edes. Al mismo tiempo, las tasas efectivas en guaran\u00edes<\/b> tambi\u00e9n comenzaron a subir de manera sostenida<\/b>, sumando el atractivo relativo de la moneda local para colocaciones financieras.<\/p>\n

Con ese cambio de precios financieros, el tipo de cambio del d\u00f3lar comenz\u00f3 a bajar con rapidez<\/b>, fortaleciendo los incentivos para sostener posiciones en moneda local. La apreciaci\u00f3n del guaran\u00ed, as\u00ed, no solo reflej\u00f3 fuerzas de mercado sino tambi\u00e9n una reconfiguraci\u00f3n de rendimientos y expectativas,<\/b> que llevaron a fortalecer la moneda local.<\/p>\n

El tramo final del fortalecimiento<\/h3>\n

El economista de Cadep describe que nuevo entorno de tasas y liquidez, se consolid\u00f3 la valorizaci\u00f3n del guaran\u00ed<\/b> y una recomposici\u00f3n gradual de portafolios de inversiones<\/b> hacia instrumentos en moneda local. A esa din\u00e1mica se habr\u00eda sumado, adem\u00e1s, una mayor entrada neta de d\u00f3lares por exportaciones<\/b>, presionando a\u00fan m\u00e1s el tipo de cambio del d\u00f3lar para abajo.<\/p>\n

\u00a0La baja del d\u00f3lar entre el 2025 y 2026 permanece en la agenda de debate desde hace varios meses, con posiciones divididas de los agentes econ\u00f3micos ya que algunos sectores est\u00e1n a favor, pero otros est\u00e1n en contra de la actuaci\u00f3n neutral del Banco Central del Paraguay (BCP) respecto a la no intervenci\u00f3n en el mercado.El economista Rodrigo Ibarrola del Centro de An\u00e1lisis y Difusi\u00f3n de la Econom\u00eda Paraguaya (Cadep) reflexion\u00f3 sobre los fundamentos que llevan actualmente a la fuerte depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar (25% anual) y precis\u00f3 que el actual escenario cambiario en Paraguay surge de un proceso de varios factores (financieros, monetarios y cambiarios) y no que no se debe a un \u00fanico factor. El d\u00f3lar cotiza actualmente a G. 6.100 en el mercado de cambios de Paraguay, que representa una baja de casi 25% anual, cuando en el mundo el promedio de apreciaci\u00f3n de las monedas respecto al billete verde ronda el 10%.Baja del d\u00f3lar: BCP justifica \u201cposici\u00f3n neutral\u201d para no intervenir en mercado cambiarioDecisiones de pol\u00edtica monetaria en el punto de partidaEl punto de partida, seg\u00fan Ibarrola se ubica cuando Paraguay aplic\u00f3 sucesivas reducciones de tasas de inter\u00e9s (de pol\u00edtica monetaria) en 2023, lo que estrech\u00f3 de forma marcada el diferencial de tasas respecto de Estados Unidos. En ese contexto, el tipo de cambio reaccion\u00f3 con una depreciaci\u00f3n gradual del guaran\u00ed\/ repunte del d\u00f3lar que lleg\u00f3 a cotizarse hasta G 8.000 por d\u00f3lar en abril del 2025.En consecuencia de las medidas de pol\u00edtica monetaria adoptadas por el BCP se registr\u00f3 por un lado, una ca\u00edda del atractivo relativo de los instrumentos en guaran\u00edes para los bancos (menos intereses por las colocaciones), y un d\u00f3lar fortalecido a nivel internacional, que suele aumentar la presi\u00f3n sobre monedas emergentes a la baja.BCP explica por qu\u00e9 no bajan los precios pese al desplome del d\u00f3larVenta de divisas por casi US$ 1.000 millonesCon la apreciaci\u00f3n persistente del d\u00f3lar, el BCP pas\u00f3 a una intervenci\u00f3n activa en el mercado de cambios con ventas complementarias de d\u00f3lares para intentar moderar la ca\u00edda del guaran\u00ed y absorber liquidez en moneda local. As\u00ed, durante 2024, el Banco Central del Paraguay (BCP) inyect\u00f3 cerca de US$ 967 millones al sistema, con la intenci\u00f3n de bajar la cotizaci\u00f3n de la divisa estadounidense.Sin embargo, el economista destac\u00f3 que el efecto inicial fue limitado y que la tendencia alcista del d\u00f3lar continu\u00f3 durante varios meses. Con lo cual se observ\u00f3 que la intervenci\u00f3n cambiaria por s\u00ed sola no alcanz\u00f3 para revertir las expectativas.BCP reduce intervenciones a cero y d\u00f3lar baja de G. 8.000 a niveles de G. 6.500Giro monetarioIbarrola detall\u00f3 que el cambio de din\u00e1mica aparece hacia finales de 2024 e inicios de 2025, cuando comenz\u00f3 a disminuir la intensidad de las ventas complementarias y, al mismo tiempo, crecieron las Facilidades Permanentes de Dep\u00f3sito (FPD).La implicaci\u00f3n es que una parte de la liquidez qued\u00f3 \u201cestacionada\u201d en las Facilidades Permanentes, un instrumento que puede reaccionar con rapidez ante cambios en los diferenciales de tasas y en las condiciones financieras de corto plazo.En paralelo, detall\u00f3 que desde septiembre de 2024 la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) inici\u00f3 recortes de sus tasas referenciales y que ese movimiento reabri\u00f3 gradualmente un diferencial m\u00e1s favorable al guaran\u00ed.Seg\u00fan precis\u00f3, el efecto no fue aislado y coincidi\u00f3 con un escenario interno de menor liquidez en Paraguay, que se atribuye justamente a las intervenciones previas que hab\u00eda hecho el BCP mediante inyecci\u00f3n de d\u00f3lares a cambio de guaran\u00edes. Al mismo tiempo, las tasas efectivas en guaran\u00edes tambi\u00e9n comenzaron a subir de manera sostenida, sumando el atractivo relativo de la moneda local para colocaciones financieras.Con ese cambio de precios financieros, el tipo de cambio del d\u00f3lar comenz\u00f3 a bajar con rapidez, fortaleciendo los incentivos para sostener posiciones en moneda local. La apreciaci\u00f3n del guaran\u00ed, as\u00ed, no solo reflej\u00f3 fuerzas de mercado sino tambi\u00e9n una reconfiguraci\u00f3n de rendimientos y expectativas, que llevaron a fortalecer la moneda local.El tramo final del fortalecimientoEl economista de Cadep describe que nuevo entorno de tasas y liquidez, se consolid\u00f3 la valorizaci\u00f3n del guaran\u00ed y una recomposici\u00f3n gradual de portafolios de inversiones hacia instrumentos en moneda local. A esa din\u00e1mica se habr\u00eda sumado, adem\u00e1s, una mayor entrada neta de d\u00f3lares por exportaciones, presionando a\u00fan m\u00e1s el tipo de cambio del d\u00f3lar para abajo.\u00a0\u00a0<\/p>\n

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